はじめに：SaaSの株、ほとんど売りました
最近、ニュースでも「クラウド企業の株価が不安定だ」という話題が増えています。2026年2月に入り、アメリカを中心にSaaS（ネット上で使う業務ツール）関連株は急速に売られました。
でも実は私は、この動きが本格化する半年前、2025年7月に保有していたSaaS株の大部分を手放していました。
結果は約＋20％での利確。大勝ではありません。ただ、いま振り返ると、この判断は「運」ではなく、ビジネス構造の変化を感じ取った結果だったと思っています。
ちなみに、私の投資資産は約1,100万円（含み益込みで約1,200万円規模）です。だからこそ、一銘柄の前提が変わることには敏感になります。
2026年2月に起きたこと
2026年2月、SaaS・クラウド関連株は大きく下落しました。市場では「SaaSモデルはAIに置き換えられるのではないか」という懸念が一気に広がったからです。
特に議論になったのが、「座席課金」という仕組みです。
これまで多くのSaaSは、社員1人につき1アカウントという形で課金してきました。人が増えれば契約数が増え、売上も伸びる。非常に分かりやすい成長モデルです。
しかし、AIエージェントが実務を横断的に処理できるようになると、10人分の作業を1つのAIが担う可能性が出てきます。そのとき企業は「人数分のアカウントを払い続ける必要があるのか？」と考え始めます。
この構造の変化が、SaaS株の再評価につながりました。
私が2025年7月に感じた違和感
売却を決めた2025年夏、保有企業の決算はまだ崩れていませんでした。
でも、成長スピードが以前より緩やかになってきたこと。そして何より、現場で起きたある出来事が決定打になりました。
「AI前提で業務を設計してほしい」と言われた日
業務委託先の社長との会話です。それまでは「AIは補助的に使うもの」という空気感でした。
ところがその日、言われたのはまったく逆でした。
「これからはAIを前提に業務を設計してほしい」
つまり、人間がSaaSを操作する前提ではなく、AIが業務を回す前提で組み立て直すということです。
その瞬間、私は思いました。
「人がポチポチ操作する前提のSaaSは、立ち位置が変わるかもしれない」
それが、私の投資シナリオを書き換えた瞬間でした。
すべてのSaaSが弱いわけではない
ただ、私はSaaSそのものが終わるとは思っていません。
強いのは、「その会社にしか集まらないデータ」を持っている企業です。
例えば、弁護士ドットコムのように専門家ネットワークと法律相談データを持つ企業。あるいはエムスリー（M3）のように、医師会員基盤と医療現場のデータを蓄積してきた企業。
AIは非常に優秀ですが、学習材料がなければ力を発揮できません。
どこにでもある機能をまとめただけのツールは厳しくなるかもしれませんが、「外から簡単に取得できない一次情報」を握っている企業は、むしろAIと共に強くなる可能性があります。
私の売却基準
今回の売却は＋20％でしたが、重要なのはリターンではありません。
「前提が変わったかどうか」です。
- AIが追い風ではなく、競合になりうると感じた
- 成長の質が鈍化し始めた
- 独自データという防御壁が弱いと判断した
株価が下がったから売るのではありません。
ビジネスの前提が変わったから売る。
まとめ：好きではなく、構造で選ぶ
投資は未来を当てるゲームではありません。
自分の人生設計に沿って、資産をどこに置くかを決める作業だと思っています。
昔は「誰かに養ってもらえたら安心」と思っていた時期もありました。でも今は、自分で構造を理解して、納得して選ぶほうが心地いい。
これからも「なんとなく良さそう」ではなく、「この会社はどうやって利益を生み続けるのか？」という構造を軸に銘柄を選びます。
好きだから持つのではなく、仕組みが強いから持つ。それが今の私の基準です。
※本記事は個人の経験と主観に基づく投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
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